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责任编辑：余鹏飞⊙记者 李兴彩 ○编辑 邱江11月20日，上海国际集团总裁傅帆在“2018上证股权投资论坛”上作主旨演讲时表示，股权投资是新经济成长的天然伙伴，市场化母基金更契合新经济发展的需要；在科创板即将推出的大背景下，创投市场将迎来“供给侧改革”，市场化母基金将获得更优越的“跑道”，从而助推中国新经济发展。

日线图上显示，原油连阴下跌K线持于布林带下轨下方，布林带开口向下发散，均线维持空头排列，日线上原油趋势继续看空。短线上看，油价跌破短期的震荡调整区间，短线退守50上方后反弹修正，4小时图上均线空头排列，布林带开口向下，趋势同样维持跌势；而小时图上油价短线有需求；综上所述，今日操作上张益远建议原油短期趋势看震荡下行，操作上继续高空为主。

3月下旬，银行柜台市场发行地方政府债券业务开闸，表面上看只是投资市场的一小步，却是我国地方债发展与管理的一大步，即正在从行政规制为主的管理模式逐步转向行政+市场双约束模式。文|冯俏彬根据财政部发布的消息，一季度全国发行地方债14067亿元，其中，一般债券6895亿元，专项债券7172亿元。 相对于全年3.08万亿元的地方政府债务限额，一季度发行的地方债务约占全年45.67%，速度之快、数量之大，引来各方惊叹。

广东省省长马兴瑞在演讲中表示，广东省与日本之间的经贸合作非常紧密。粤港澳大湾区具有非常好的经济基础，完备的产业体系，创新的活力，强大的放射力和牵引力。他建议大湾区与日本在先进制造业、科技创新、交通建设、社会民生等领域加强合作与交流。中国香港特区行政长官林郑月娥通过图表数据，从区位优势、经济实力、创新要素、国际化水平、合作基础，特别是“一国两制”制度优势等方面介绍了粤港澳大湾区的基本情况，阐释了大湾区国家发展战略及大湾区规划纲要的七个发展范畴。此外，她还介绍了香港在金融、营商环境、科研等方面的竞争优势，以及香港在大湾区担当的重要角色。她鼓励日本企业把握粤港澳大湾区商机。

而涉及数据业务遭客户终止合作，盈方微此前已多次披露过相关风险，但这并不妨碍其股价短期被爆炒。今年1月31日至3月25日，盈方微股价从3.04元/股上涨至6.9元/股，上涨幅度超过一倍。特别是从3月8日开始，盈方微股价更是连续拉出涨停板。自从3月以来，盈方微屡次上龙虎榜，其背后推涨主力也由此曝光。《每日经济新闻》记者统计发现，买入盈方微的资金主要是游资，甚少有机构参与。值得一提的是，上榜游资席位可谓是藏龙卧虎，包括长城证券仙桃钱沟路、华泰益田路、财富证券杭州庆春路等知名营业部席位。3月25日，财通证券绍兴解放大道、中国银河北京建国路等营业部席位还在买入盈方微。

责任编辑：李昂来源： 姜超宏观债券研究 陈兴、应镓娴人口老龄化叠加减税降费，引发市场对我国社保体系可持续性的担忧，社保体系究竟存在着多大的资金缺口？这一问题又该如何正确看待与妥善解决？作为社保系列专题的开篇之作，本报告对此进行展开分析。社会保险缺口虽增，过度解读实非必要。社保缺口金额增加，主要来自养老、医疗。虽然社会保险基金收支差额稳步上升，但实际较多收入来自财政补贴，剔除补贴后18年收支缺口超6000亿元。随着补贴依赖的加深，18年社会保险基金中财政补贴收入占总收入比重超过五分之一，这也给一般公共预算带来压力，补贴占财政收入比重也达到近10%。从各类社会保险基金收支情况上来看，资金缺口主要来自养老保险和医疗保险。但由于社保事实上是财政体系的一部分，并且还有万亿元规模的保障基金作为社保体系的坚强后盾，我们认为，对于资金缺口的过度解读实非必要。发达省份收支稳健，东北、西部依赖补贴。从分省情况来看，多数均能实现当期社会保险基金收支平衡，18年企业职工养老保险中仅青海、湖北、黑龙江和辽宁四省存在当期收支缺口。但同全国情况一样，这在很大程度上也是依赖于补贴，其中北京、上海等沿海发达省份补贴占基金收入比重较低，而辽吉黑等东北省份和贵州、云南等西部省份这一比值较高。财政压力整体可控，区域分化较为明显。从社会保险基金收支对一般公共预算的影响上来看，各省补贴占地方财政收入的中位数水平约在20%，总体情况尚属乐观，但区域之间分化比较明显，辽宁、吉林、湖南和甘肃四省社保基金补贴收入占财政收入比重均超30%，社会保险收支失衡带来的财政压力值得关注。