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三、合格投资者标准提高对信托公司资金筹集的影响虽然资管新规提出资管产品分为公募和私募，但由于历史沿革，信托在今后时期内，私募方式筹集资金仍将占主流。资管新规第五条对于私募产品的合格投资者标准作出了规定，比之前的合格投资者标准大幅提高，将导致信托公司以前的大量投资者被排除在合格投资者之外，信托公司的直接募集资金难度将加大。

贾康还提出，各个都市圈财政还要发挥体制变革政策的作用。首先，在都市圈的发展过程中，无论各个城市以往的差异如何，一定要认同市场经济发展的共性，也就是市场决定论。各个都市圈的特色和侧重点不一样，例如北京更多强调政治中心、文化中心、科技中心，上海更要强调经济中心、航运中心、科技创新中心等等，这些特色要在实现过程中充分发挥潜力和活力。上海的自贸区已经有了非常好的概念，实行准入前国民待遇、负面清单管理，都市圈里的企业，让它们尽量试错，在创新的过程中优胜劣汰；没有授权的就不可为，还要有问责机制。

市场年末炒作券商股，逻辑也很清晰，就是对今年券商业绩信心满满。首先，今年A股市场行情比去年好得多，券商的自营收入有望得到大幅提升。同时，全年成交额也比去年大，经纪业务是券商三大收入支柱中很重要的一部分。今年的IPO市场也比去年大幅提升。安永会计师事务所发布的报告显示，2019年A股市场预计共有200家公司首发上市，筹资2528亿元人民币，IPO数量同比增加90%，筹资额同比增加82%，创2012年以来新高。

不过，可转债的利息并不算高，票面利率比该公司发行的普通债券要低很多。可转债还有一个特性就是股性。如果股票市场走好，那可转债可以跟着走高。比如元旦以来，股票市场上5G概念一片火热，特发信息、广电网络、盛路通信股价走高，在债市上，这些公司发行的转债，涨势也是大好。

就估值而言，作为一家国有金融机构，影响人保集团估值的因素较多，为了防止国有资产流失，其发行价格不得低于最近一期经审计的每股净资产（3.23元/股）。若以其每股净资产3.23元/股保守估算，此次融资额约在74.29亿元左右。不过，在H股市场上，人保集团目前的市净率为0.87。

同时，长短期美债收益率倒挂隐含着美国经济将逐渐见顶回落，美联储从加息周期进入了观察期，重申对利率政策保持耐心。回顾历史可以发现，此阶段风险类资产仍有上涨动能。从持仓方面来看，截至2月19日当周，对冲基金在布伦特原油期货和期权上的多头持仓增加了1.08万手，连续7周回升，表明市场看涨气氛不断升温。